世纪中国　张五常

    （原载：《经济学消息报》1998年9 月11日）

    按：前不久，当代产权经济学主要代表人物之一、香港大学经济

金融学院院长张五常教授，应华中理工大学之邀，在华中理工大学以

“产权为何重要？”为题，概括了当代产权理论的精髓。下面是他在

华工的演讲实录。

    现在经济学似乎已非常技术化、非常复杂化，但是事实上我们所

归纳出的经济学的基本原理却是非常简洁的、非常简单的。我总是试

图用最简单的经济学原理来解释世界，而尽量避免复杂的技术。

    经济学中有两个基本原理，对这两个原理的掌握和理解程度能反

映一个经济学者的水平。其一，是约束条件下的极大化；其二，是在

一般情况下需求曲线斜率为负。也许有人认为规模效益递减也是一个

原理，但是，我认为在一般情祝下，当你牵涉到实际问题时谈到产品

需求或要素需求已经足够。换句话说，在实际运用中没有必要把后两

个原理分开，它们讲的其实是同一个问题。这样一来，我们就有了两

个最基本的原理：1.在一定约束条件下的最大化；2.需求曲线的斜率

为负。在我看来，整个经济学讲的就是这两个原则。现实世界当然非

常复杂，但是这两个原则已足够解释世界。我在多年的研究中发现只

有这两个原则可以解释我们碰到的所有经济现象。

    我跟其经济学家的不同之处也在于，我只用这两个原则来说明问

题。

    其实，这两个原理都是武断的假设。有一点非常重要，这就是，

世界上任何经济规律都离不开这两个原理，如果有任何经济规律违背

了这两个原理，那么，整个经济学就自相矛盾了。这就是为什么我说

这两个原理是对人类行为的武断假定。我之所以说这两个原则是武断

的，意思是说你不能跟我在这两个原理上有任何不同意见。

    我觉得经济学之所以伟大，就是因为我们能只用这两个原理来解

释世界。它们正确与否并不重要，重要的是我们认为它们是对的。任

何一个好的经济学家永远不会有任何其它原理跟这两个原理矛盾。同

时我也认为，任何经济学家如果用其它的原理而不是这两个原理来解

释经济现象，那么他就不是一个好的经济学家。谦虚一点说，有99％

的可能不是一个好的经济学家，弗里德曼、阿尔钦、科斯和我都遵守

这两个原则。

    那么，下面一个非常关键的问题是，这两个原理到底有多大的用

处。要想检验在解释经济现象时这两个原理的有用性，唯一需要做的

便是去思考这两个原理意味着什么，以及从这两个原理推测出来的假

定是否正确。对于经济学家而言，首先重要的是确定那些经济变量是

可观察的。比如，需求规律表明当价格上升时，需求量下降。

    其中，价格是可观测的，但需求的数量上升是不可观测的。所以，

需求规律本身是不可观察的，它只是经济学家想像出来的，其实并不

存在。也就是说由于消费者的意愿没法测定，从而导致整个需求规律

没法检验。所以，一个真正有成就的经济学家就会设法把概念转换成

可观测的变量。如果你看一下经济理论的汪洋大海，其中很多规律并

不存在，它们都是经济学家想像出来的。在经济学领域中，很多人在

创造大量名词的同时却不知道其确切含义。例如，有人认为摱倘睌是

个很重要的概念。但是，短缺到底是什么？如何测量？他们并不知道。

短缺等于需求超过供给的那部分，正如我们已指出的，供给和需求反

映的都是意愿，没法观测。所以，从本质意义上，短缺没法测量。在

经济学家队伍中，有很多人并不是真正的经济学家。

    他们满嘴都是自己想像的变量，我跟别人不同之处在于我只用最

简单的、最本质的原理解释经济现象而能直指本质。

    在我讲产权经济学以前，我重新强调一下，人的行为的基本原则

是约束条件下的最大化，当然最大化的是自己的效用或福利等。显然

测量效用和福利也是机会成本。因此经济分析究其根本可以归结为三

点：1 、在约束条件下最大化某种利益，而所谓最大化某种利益，指

的是至少有某种东西，对于你而言，有比没有要好，即经济物品（经

济物品的意思是说多比少好）；2 、需求曲线斜率为负；3 、机会成

本。　　下面我们先看一个最简单的经济体系棗罗宾逊经济。

    在这一体系中，他也要最大化某种东西，他有自己的需求曲线。

由于只有一个人；所以不存在市场，也就没有市场价格。但是，如果

他想得到某种东西，就必须以牺牲另一种东西为代价，这种牺牲可看

作是他的成本价格。即使在这种情况下，成本指的也是机会成本。

    也就是说在这种情况下，也存在上述三个基本原理。

    对于一个人的经济体系，我们只要花费两个小时就能说清其中一

切问题。经济学的真正困难在于再加一个人后的情况。两人经济体系

我们研究了30多年还没有说清楚，这是因为当两个人都想最大化某种

物品时，竞争就不可避免了。所以永远不要说世界上没有竞争，竞争

无时不在，只在形式不同。如果你说这是个垄断市场，没有竞争，那

就错了，因为每个人都在竞争垄断的权力，所以竞争无处不在。

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    当然，如果岛上再加一个女人（假设把她也看作一种经济物品），

竞争就会马上更加激烈。有些经济学家区分完全竞争和非完全竞争，

其实，这是很陈旧的观念了。竞争就是竞争，只是形式不同。

    提到竞争，自然会有输赢，也就是说一定要决定谁输谁赢。比如：

打网球是个竞争，最后一定要决出胜负。而要决定输赢，必须要有规

则来评定，也就是游戏规则。如果改变游戏规则，很多变化就会出现，

人的行为就会相应改变，结果就会不一样。归纳起来，竞争总是有三

点：1.必须决定输赢：2.要有一个游戏规则；3.为什么用这一个游戏

规则，而不用其它的游戏规则。

    人们不同的行为，可以由不同的游戏规则本身解释。在香港，如

果你想买一栋楼，无论是从李嘉诚那儿，还是从别的上地发展商那儿，

只要你出价最高就能得到。发展商也不会因为我是张教授就给我优惠

一些。所以这个游戏规则很简单：出价高者得。但是在香港大学情况

就不一样了。在那里，分房是按分计。我是院长，有7 分，有太太再

加7 分；若有一个孩子加7 分，二个加14分，以此类推：在香港大学

工作一年加2 分，四年加8 分。谁积累的分最高，谁就最先得到房子。

因此，如果我想从土地发展商那儿买房，我就得付钱，为了得到钱，

我或者好好工作，或者去抢银行。但在港大我想要快点得到房子，我

就得多睡觉，多生孩子。由此可见，游戏规则不同，行为就不同。我

说的不是笑话。在墨西哥政府进行土地改革时，就是根据孩子多少进

行排序，这也是墨西哥人口剧增的原因。中国有类似的问题。我们之

所以有众多人口，就是因为当时实行的政策。在中国早期，人们甚至

会杀掉女孩子以多得男孩。所以当你改变游戏规则，人的行为就会改

变，收入的分配形式就会改变，资源的分配就会改变，随之，经济发

展速度也会改变。

    在经济社会中，基本的游戏规则即产权的规则。谈论产权，我们

其实在谈论约束人们行为的游戏规则。如改变游戏规则，输赢条件就

会不同。如果我是土地发展商，我不会在乎你是男是女或别的什么因

素。我唯一关心的是你出多少钱。在这里，市场价格是唯一分配资源

的方式。在现实世界中，还有其它分配资源的机制。在大学系统下，

因为我是院长，我就可分配到大办公室。但如果我的办公室不是大学

的，而是私有的，情况就会不一样，谁出的价高谁就得到。

    你有没有办法想像，我作为院长却没有专门的停车位，而校长们

以及会玩办公室政治的人却有。但是，我可以非法泊车，如果大学给

我一个警告，我会把警告信仍在垃圾袋。我之所以敢非法泊车，因为

我知道如果他们一定不允许我这样做，我会到法庭上告他们说整个分

配制度是不对的，如果我告他们，在香港就会是很大的新闻了。

    所以当大学的人看到我非法泊在那里，他们就会想，这是张教授

的车，给他一封警告信就得了。所以在不同的游戏规则下，人的行为

就不同。在泊车场私有的情况下，只要你付钱你就能得到泊车位，你

甚至可以付足够钱不允许其他人泊车，或者甚至拆掉整栋楼。所以你

可以发现什么是好、什么是坏很难讲。比较香港大学泊车分配系统以

及私人泊车场很唯判断优劣。

    在经济的世界里，你改变产权的规则，你就改变了整个系统。私

有产权非常独特的一点是：只有在私有产权的情况下，人们才用市场

价格分配资源。我没有说，私有产权比另外一种情况要好，我只是说

如果你想利用市场价格分配资源，你只能选择私有产权；我也不是说，

你有了私有产权，就一定会有市场价格存在，我只是说要有市场价格，

就必须有私有产权存在。这是因为市场机制有时有很高的运行成本，

所以有时你有了私有产权，但是并不一定会有市场价格存在。这一点

是科斯在 1937 年《企业的本质》以及我自己在1983年《企业的合约

本质》中阐述的中心问题。我们想要说明的是在私有产权下公司仍要

存在，而且公司内部并不是用价格机制来运作的，但是，反之，任何

东西在市场上交易，它必然是私有的。因此中国现在想要建立市场机

制，而不想有私有产权，其本身是矛盾的。

    当然还有其它资源分配的方式。但只有在价格进行分配的情况下，

才没有租金的消散。如果我把金表放在桌上并说明，明天谁最早进来

谁得到它，那么很多学生就会在外面排队，甚至晚上睡在走廊上。

    因此会浪费很多时间或遭受痛苦。于是，学生们就会衡量金表的

价值和所付代价孰大孰小。但是他们所费的时间及遭受的痛苦对我却

没有任何好处。然而，如果我换一个规则说把我的表给武汉市漂亮的

女孩，那么就会有很多女孩子费尽心思打扮自己；如果我说我会把表

给孩子最多的人，那么人们就会把别家的孩子拉来充数。但是所有这

一切对我都没有好处。所以如果这表不是我的，人们就会进行无谓的

浪费来得到表。但如果这表是我的，我就会把表给出价最高的人，而

且要求的价钱一定不少于金表价值。由此你会发现若产权不是私有的，

为了行使产权，很多资源被浪费了。

    在阿拉斯加淘金热时有一个规则棗谁来得最早，推就可以在那儿

挖金，因此人们就花费大量的时间去训练他们的狗，而这本身对社会

而言是一种浪费。你们也一定记得，在中国以前，很多事情需要开后

门才能得到。比如，为了得到好的医疗，你必须花费很多时间去开后

门、走关系等。现在你若想买鱼出钱到市场上去买就行了，但在20年

前，你还必须早起排队。当然，如果你是党员、干部，你可以通过其

他方式得到。在这种情况下，鱼的价值由于你的等待所费的时间和精

力而消散了。即使你说你可通过政治关系得到鱼，但你得承认你的政

治关系也是付出一定代价才得到的。所以除非你用价格机制分配资源，

任何其它方式都会引起价值的消散。所以我们说私有产权好并不是基

于价值判断，而是因为只有在这种情况下租金的消散最少。这就是为

什么改革20年以来，我们一旦以价格作为资源配置的方式，经济发展

速度马上就会加快。

    但是，你也要意识到用市场价格来配置资源，本身也有成本。任

何一个经济系统都有其交易成本。我并不是说私有产权是最好的系统。

有时要形成这种系统成本很高；而且另外要指出的是，在任何系统下

人们都会最优化这一系统内的租金消散。我们可以看一下在60、70年

代中国在农村实行公社制度。当时在那种情况下一定有饥荒，但我很

奇怪，那时人口增长很快，那么我只好下结论：在当时情况下人们一

定找到某种方式来减少租金消散。如果说当时农村情况处于类似我刚

才描述的把表放在桌上时出现的情况，也许很多人不会活到现在。所

以我认为所有证据表明，虽然在没有私有产权的情况下，租金消散很

厉害，但是当时中国人找到了某种办法来减少浪费。我的结论是：当

时虽然没有私有产权，但是建立了一定的等级制度来减少浪费。这就

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是为什么一旦取消私有产权人们马上就会谈论各自排位高低。只有在

私有产权下，利用市场价格分配资源才能彻底消除租金消散。

                            （华中理工大学张卫东樊志宏整理）

                                      经济学消息报1999/07/16

                              ——版权拥有：北京安邦咨询公司

     http://www.economist.com.cn/html/economist/zwc/zwc2.htm

张五常教授一席谈一、关于美国经济现在很多人说美国经济泡沫很大，

我看泡沫是有的，但还不到很大大。我1957年到美国，现经常在大陆、

美国、香港几处跑，40多年没见过美国有这么好。首先，有一点还很

奇怪，按经济过往的情况和常识，通胀与地产同步，现在美国的通胀

不高，地产却很好，不是指好得上了天，是很稳很扎实，这是新经济

吗？我不知道，不过肯定是有新的解释，全新的，不是半新半旧的。

其次，美国的基本费用还是那么便宜，如人工、水电、地价、通讯等，

税更便宜。第三，美国的高科技好得很，它是美国的光荣。美国政府

起诉Microsoft （微软），我是支持Microsoft 的，现在 Microsoft

在世界上就像美国的标志。还有美国的生物科技，中国10年后都赶不

上，别的发达国家从整体上说，也差个三五年。第四，这点很重要，

美国的移民政策有利于聚集世界人才的精华。1991年，苏东体系解体，

意味着全世界有数亿便宜的劳动力从计划经济中解放出来，移民法就

是要把这些廉价劳动力中的高科技人才搞到美国，为我所用。中国就

没有（这样的移民法），自己走出去的人才回来的不多，别人的人才

怎么会来呢？这也是开放得还不够。中国一开放，外资一涌进，高科

技就来了，很多东西不需要自己从头搞，一开放就有了。这样看起来，

美国倒下去也不容易，美股也不一定要掉2000点（钱颖一插话：教授

说的有道理。但美股跌个20％是有可能的）时间我不知道）。

    二、关于日本经济1987年，我就说：日本要完蛋。进入90年代，

日本算开始倒霉了，现在是1998年， 11 年过去了才完蛋，拖得很厉

害。一来说明它的经济实力和实体够大，拖得起；再一来说明日本发

展到今天，已经没有了明治维新和战后时期的改革动力，那种动力是

发自内部的，当前推出的改革，动力是外来的，没有东南亚金融危机

着火上身，，可能还得拖下去。

    日本现在最大的问题是，作为净债权国，收不回钱，银行的资产

不值钱了，但银行不出声，其实真的已经破产了，只是面子问题，日

元跌到160 ，我看只是时间问题，只要政府不干预，第三季度或者年

底，就可望看到。三年前，当时日元兑美元为85：1 ，不是最低，我

说两年后要到120 ：1 以下，现在跑到140 ：1 以下了，说明资本外

流和资产恶化的情况很严重，这样下去，以日元计算的内外资产就更

不值钱了，唯一的好处是，日货在世界上更好卖了，对出口有好处。

中国不同，银行和国企，是政府的一对孪生儿女，国企欠银行的钱，

就像左手欠右手的钱，是一回事，不可能国企破产，银行也破产，不

可以破两次，把银行卖出去就解决了，卖不出去就Write -off（注销），

就行了。这就是中日银行体系不同之处。不用担心，起码 20 年，东

南亚才能复苏。日本也得慢慢来，治重病总得好功夫。

    三、关于香港经济自由经济最高的税在哪里？我要说在香港。所

有的人都不这样认为，老是鼓噪说，香港是世界单一税最低的地区，

平均为16.5%.表面上看是的，没有错。但我要说，香港还有“另一种

税”，这些税是世界上最高的，那就是各种各样本质上是税，叫成是

费，或者是其他名堂的东西。为什么香港的地价高？因为从港英政府

开始，就把地卖得很贵，实际上真正的建筑地价只占20% ，有80% 土

地费用政府收进了库房，这80％是变相的税，美其名曰：土地基金。

在香港车牌要交牌照费，这个费用就是一种税，香港买卖最高的牌照

费，竟然达HK＄350 万，真是天方夜谭。经营货柜码头的发展商，也

要花很高的价钱竟价拍买码头牌，底价就订得很高。总之政府从车牌、

码头经营权（牌）和土地中收回一定的前期投资费用，这说得过去，

但溢价部份过高，从消费到生产，到处都是我所看到的“另一种税”，

削弱了自己的竞争力，日本贵不贵？贵，很贵，但还不如香港贵。

    香港还有些不单纯是经济问题的问题。1997年回归前一个礼拜，

游客下降，而且是80％的急降，人们越跌越不来游。我有一个美国朋

友说，回归了，中国和香港是一体的，来香港还不如去上海。还有香

港闹Chicken Problem （指98年春节前后的禽流感），养鸡、卖鸡的

人都没有问题，偏偏吃鸡的有问题，5000多个鸡笼，没有一个有问题，

这个社会里面就有问题。

    四、关于中国经济要不要入世贸组织？不要去判断，不要去入。

如果我是朱镕基，我兴支为入世贸参加多边谈判，那是用一个标准和

多个国家谈判，不合算。我会与美国，与欧盟，与日本，与澳洲，与

南韩用相对彼此的多个标准个别谈。谈什么呢？我谈你的商品到我这

里来，我的商品到你那里去，一般情况下都不要收税。打个平手，不

抽税。一旦谁对我不好，我就可以单个对付。不入世贸，主动权就在

自己手上，按自己的实力，出牌，洗牌。中国没什么好怕的，中国有

的是竞争力。看看东南亚危机后的幸存者，中国，香港，台湾，新加

坡等国家和地区，都是华人主宰的社会，就会有这个结论。重要的是

要有竞争力，人世贸就不那么重要了，可以完全不要参加，何况还有

这么多的刁难，美国的剪刀不会为中国量体裁衣的。入关贸，进世贸，

大家高矮肥胖不同，都要穿一条裤子，这不是自由经济。

    人民币是个什么情况？相对于周边地区，前所未有的好，它现在

是世界第二强的货币，第一是美元。中国几个领导人说了，人民币不

会贬值，我也相信中国领导人的意志能使它不贬，但调整是要的，不

要等到有了内伤再敷药。要一个货币守得往，不难；难的是贪污。

    硬守到一个阶段，一定会出现大规模的黑市。一种货币有两种价

格，贪污就跟着来了。这个问题要防患于未然。

    上海的问题：10年后。上海是世界工商业的重心。我可以肯定，

大阪是做不到的，香港也没有条件做得到，香港最多是一个地区性的

中心。但是，上海在小事情上老是做不好，竞争力就打了很多折扣。

比如，让外商一开始就交绿化费之类的，其实，你可以订一个规矩，

进入浦东或大上海的外商，在三年或五年内，要按投资的一定比例绿

化环境，不要叫人家钱还没来得及赚，就得拿出生产资本来种树，那

你是让人家来投资的还是来种树的？这能把我吓跑了。这些小事情做

不好，做不周到，大事情就要被耽误，本末倒置了。还有我上次谈过

的电话费的问题，捐赠的问题，等等，小东西总是算得太精细，就没

有效率了。

    还有一个要警惕：要防止上海的写字楼与住宅发展不平衡，这对

未来的发展可能是致命的。写字楼多于住宅，不合规律，全世界发展

得好的地方，住宅对写字楼的比例高才合理，不然，金融一开放，地

价就涨了，带动其他都跟着上调，这就必然重蹈香港的覆辙。中央和

上海政府应马上注意解决这个问题，不能把它看成只是一个行业的问

题，或者只是一个小上海的问题。未来的中国，主要看上海，香港、

台北、新加坡、大阪都比不了。上海的对手是东京，所以，上海房地

产不平衡，要看成是个国际性的问题，而且是面问21世纪的问题。要

站得高一点去看，要打开门，而不是关起门来看。

    现在，上海房地产最贵的只相当子香港的1 ／8 ，比西雅图还便

宜，如果写字楼一满，住宅的地价、房价、房租都一定涨，我就发达

了，我这两年看到不平衡发展的商机，买下了上海中国画院的旧址，

所以，我最怕中国出现通缩。我把不平衡的危害讲出来，对我个人没

好处，但我还是希望你们防患于未然。

    最后，我要说，不管我怎么样，我衷心地希望中国好起来。自乾

隆年，即1796年后，中国没好过，200 年了，对有5000年文明的中国

来说，小意思啦，但是，相对于现代的世界，太长了。东南亚金融危

机是一个机会，起码20年才能彻底改观。蒋经国多厉害呀，可是新旧

台市转换都搞了很长时间。所以，彻底改观不容易，中国要抓住时机，

一步都别走错，才能进步得快一些。